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灰色收入有望支撑中国房价

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给中国房地产降温可能说起来容易做起来难。

随着对北京楼市调控措施的担忧逐渐消散,一些分析人士开始排除房价大幅下滑的可能,因为很多潜在的买房人可能比官方数据显示的更有钱。

一些人说,尽管中国内地的房价才刚刚开始下滑,住房成交量的下滑势头却可能已经触底,令房地产股更具吸引力。

瑞信(Credit Suisse)分析师在报告中援引中国城市家庭收入领域的知名学者王晓路的研究说,中国的未申报收入或“灰色收入”可能意味着,中国居民负担房子的能力可能比很多其他国家要强,即使是在过去几个季度房价飙升之后。

由杜劲松(音)率领的瑞信分析师们说,根据王晓路的调查和计算,中国全国住房负担能力(housing affordability)目前可能低至3.5。换句话说,研究表明,目前中国的平均房价只相当于家庭平均收入的约3.5倍,比很多发达国家都要低。住房负担能力为平均房价与平均收入的比值。

瑞信分析师们说,由于大城市的居民比较小城市的居民有着更大比例的灰色收入,大城市中实际可支配收入与官方公布的可支配收入之间的差异应该更大。

他们说,我们认为,研究结果本身不应该令政府政策或市场情绪发生变化,不过它可能意味着中国更可能发生楼市调整,而不是楼市崩溃。

瑞信表示,如果使用涵盖灰色收入的统计数据,家庭负担能力比率将比官方对中国多数城市的预估下降近一半。

上周公布的数据显示,中国经济开始放缓,巩固了人们对决策者短期内可能不会出台更严厉措施的预期。

本月稍早国家统计局公布的官方数据亦显示,6月中国70个主要城市的地产价格环比上月下降0.1%,为2009年2月以来首次萎缩。

但随着房价开始降温,降价提升了需求的初期迹象逐步浮现。

里昂证券亚太区市场分析师在报告中写道,鉴于当前需求主导市场,且交易量下降至[2008年第三季度]的水平(即上次紧缩政策最严峻的时期恰逢全球金融危机的时刻),因此我们认为销量可能已触底。

里昂证券近期调升了对中国地产业的投资评级,指称尽管地产业可能仍面临着一些短期问题,但该行业走在了实体市场之前,最好的再次切入点是在中期复苏肯定几率为70%,下降几率不到20%的时候。

周三在香港上市的中国地产股中,中国海外涨0.6%,雅居乐地产升0.9%,世茂房地产大涨2.6%,碧桂园上扬1.3%。

但在中国内地交易的地产股继前两个交易日上扬后今日下跌,万科集团在深圳交易所跌0.6%,金地集团大致持平,保利地产在上海证交所下挫1.1%。


(本文译自MarketWatch,作者英文名为Varahabhotla Phani Kumar。)

来源:东方早报   腾讯蓝房网授权转载

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